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Nach mehreren Wochen des Irankrieges steckt die Weltwirtschaft in einem neuen Schock. Gerade jene Region, durch die ein erheblicher Teil des weltweiten Ölhandels läuft, ist zum Kriegsschauplatz geworden.

(iz). Angriffe auf Tanker, Raffinerien und Gasanlagen von Saudi-Arabien bis Katar, Luftschläge gegen Ziele auf der iranischen Insel Charg sowie immer neue Drohungen haben zentrale Knotenpunkte des Energiehandels verwundbar gemacht.

Der Preis für Rohöl ist deutlich gestiegen und Terminkontrakte signalisieren anhaltende Knappheit. Für eine Weltwirtschaft, die sich erst von Pandemie, Ukrainekrieg, Inflation und Zinsschock erholt, ist das ein weiterer Schlag von außen.

Besonders exponiert sind Europa und Asien. Die EU importiert den Großteil ihres Öl- und Gasbedarfs und bleibt trotz des Ausbaus erneuerbarer Energien an die globalen Märkte gebunden.

Steigende Energiepreise wirken sich direkt auf die Handelsbilanz, Unternehmensgewinne und private Haushalte aus. Energieintensive Branchen drosseln ihre Investitionen oder verlagern ihre Produktion, da sie die höheren Kosten nur begrenzt weiterreichen können.

Der finanzpolitische Spielraum vieler Staaten ist nach den letzten Krisen gering: Zusätzliche Entlastungspakete würden die Schuldenquote weiter in die Höhe treiben, ohne die strukturelle Abhängigkeit zu verringern.

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Für die Geldpolitik entsteht ein Dilemma

Für die Geldpolitik entsteht ein Dilemma, weil Zinssenkungen zwar die Rezession abmildern, zugleich aber einen neuen Inflationsschub befeuern könnten.

Parallel dazu erreichte der Schock die Finanzmärkte. Die Aktienkurse energieabhängiger Industrien – von der Chemie- über die Luftfahrt- bis zur Logistikbranche – gerieten unter Druck, da Anleger Gewinnwarnungen und steigende Kapitalkosten einpreisten. Die Schifffahrt leidet unter höheren Versicherungsprämien und Umwegkosten, wenn Routen um Krisengebiete herumgeführt werden müssen.

Während breite Indizes deutlich an Wert verloren, legten Rüstungsindustrie und Energiekonzerne zu. Die Anleihemärkte reagierten mit steigenden Renditen: Das heißt, Risikoaufschläge für hochverschuldete Staaten nehmen zu, weil Investoren zusätzliche Kompensation für die Unsicherheit verlangen.

Damit verteuert sich die Refinanzierung dort, wo neue Ausgaben zur Abfederung der Energiepreise politisch am dringendsten erscheinen.

In vielen Schwellenländern verstärkt der Ölpreisschub bestehende Schwächen. Importierende Staaten in Afrika und Asien müssen mehr für Treibstoff und Dünger zahlen, wodurch Haushalte, Staatsbudgets und Handelsbilanzen gleichzeitig belastet werden. Ihre Währungen geraten unter Druck, wenn Investoren Kapital in als sicherer wahrgenommene Märkte umschichten.

Den Regierungen bleibt nur die Wahl, entweder Subventionen auszuweiten und ihre Verschuldung zu erhöhen oder die Preise an die Verbraucher weiterzugeben und damit soziale Spannungen zu riskieren.

Die Entwicklungsbanken warnten, dass höhere Energie‑ und Transportkosten die Armutsbekämpfung um Jahre zurückwerfen können, weil Lebensmittel teurer werden und öffentliche Investitionsprogramme gekürzt werden müssen.

Selbst unter den Ölproduzenten verläuft die Bruchlinie durch die betroffenen Regionen. Staaten mit beschädigter Infrastruktur oder blockierten Seewegen verlieren Einnahmen, während jene außerhalb der Konfliktzone von hohen Preisen profitieren.

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Große Risiken für die Golfstaaten

Die reichen Golfmonarchien verfügen zwar über große Devisenreserven und Staatsfonds, die kurzfristige Ausfälle abfedern können.

Gleichzeitig steigen die politischen Risiken, wenn Diversifizierungsprojekte ins Stocken geraten und der Golf als sicherer Investitions- und Tourismusstandort an Attraktivität verliert.

Für Regierungen, deren Legitimität auf hohen Staatsausgaben und subventionierten Lebenshaltungskosten beruht, ist der Ölpreis somit zugleich Puffer und potenzielle Bruchstelle. Insbesondere für Dubai ist dieser Krieg existenzgefährdend.

Ökonomische Institute und Energieagenturen sehen drei zentrale Übertragungskanäle eines Irankrieges: teurere Energie, verschlechterte Finanzierungsbedingungen und eine wachsende Unsicherheit, die Investitionen hemmt.

Bereits jetzt sind Krisensymptome erkennbar: schwankende Märkte, steigende Risikoaufschläge für Staatsanleihen und verschärfte Verteilungskonflikte um knappe öffentliche Mittel. Während rohstoffnahe Konzerne und Teile der Finanzbranche profitieren, drohen einkommensschwachen Haushalten in reiche und armen Ländern Einkommensverluste.

Aus Sicht vieler Fachleute ist dies weniger eine naturgegebene Folge des Krieges, sondern vielmehr das Ergebnis anhaltender Entscheidungen von Regierungen, die für fossile Abhängigkeiten votieren.

Solange diese Struktur fortbesteht, wird der Konflikt mit dem Iran nicht nur eine Episode der Gewalt bleiben, vielmehr den Auftakt zu einer längeren Phase erhöhter ökonomischer und politischer Instabilität bilden.